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瑞幸咖啡造假22億元,中國企業跟著遭殃
2020-04-03 22:19:24

瑞幸咖啡22億造假的信息刷屏了

瑞幸咖啡成立不到2年就上市,還曾市值超過50億美元,創造了世界記錄吧?

同樣創記錄的是,202042日,瑞幸咖啡發公告承認,在2019年第二季度到第四季度期間存在數據造假,涉及銷售額大約22億元人民幣。

有評論說:人家是造個零頭,瑞幸只有零頭是真的。

 

22億元是什么概念?

瑞幸咖啡2019年第二至第四季度的營收約46億,就是有一半是假的。

當天收盤瑞幸咖啡股價暴跌75.57%,市值只剩下16億美元。

而瑞幸咖啡多輪融資共約22億美元,就是投資人投入22億美元之后,現在市值只比A輪融資高一點點。

 

誰是最大受害者?

在美國上市的中國公司或者準備去美國上市的公司,他們是最無辜的吧。

一家公司造假,中國企業跟著遭殃。

業內人士分析,瑞幸造假事件,也會給中概股企業在海外的形象、融資、業務拓展等帶來負面影響。

有在美國當地的人士說,一個壞公司的負面效應是無窮的,美國人會說,你和瑞幸一樣都來自中國。

 

那些還沒退出的投資人是受害者么?

在融資市場,除了toB(面向企業用戶)和toC(面向個人用戶)以外,據說還有一種toVC的企業,通過講各種畫餅故事獲得融資。

講故事成一些新興企業的核心競爭力,先講故事獲得VC的投資,再講故事賣股票。

喜歡聽故事的VC是傻的么?也許他們只是覺得可以找到下一個拼盤俠而已吧。

既然喜歡講故事高手,就承擔故事講不下去的后果咯。

在瑞幸咖啡剛上市時,“股權道”在4家模擬芯片公司融資分析的文章中寫過:

比如瑞幸咖啡市值40億美元,有13億美元是投資人自己投進去的錢,企業增值27/13=2,也就是增值2倍而已。

再看圣邦股份,全程只進行過2輪輪融資,股東(含投資人)總投入不到800萬美元,按平均匯率7元計算,現在市值77億元人民幣,增值倍數是137倍(注:現在市值已經超過300億,是500多倍了)。

 

還有人說:創業群里99%的創業者都是沒拿到投資的,而這99%的創業者里99%是沒造過假的,剩下拿到投資的有沒有造假,我們無法知道,但是如果馬云和瑞幸都這么干了,我們是不是可以嘗試一下呢?

如果這樣,眾多消費都將是最大的受害者。

所以,今天支持別人的正義,也是為了自己明天能夠得到正義吧。

 

傳說人以類聚、物以群分

一位美國上市的中國科技企業CEO感慨稱,“去年負責營銷的同學興奮地說我們發布會跟某咖啡搞合作,被我怒斥槍斃了方案并給予警告要小心,其實無它,就是感覺味道不對而已。道不同不相為謀,這世界有很多冒險家、瘋子、騙子、裝傻的人,也有很多好人、大哥、值得尊敬的朋友,追隨內心吧?!?/span>????

 

我們合作的芯片公司創始人就是很靠譜的那種,在為融資做商業計劃書時,我根據資料改了句話“已驗證的部分案例中,可做到用20分實現人工需1.5個月才能完成的設計”,他說實際中部分優于這個、部分不如這個,不能這么寫,他過不了自己那關,可我改的只是“部分”不是“全部”哦,他都不同意的。

不過也許?大部分投資人更容易被會講故事的創始人吸引吧。?

 

股票市場有炒概念的投資人,也有巴菲特那樣的價值投資者,VC市場也一樣?

務實不喜歡講故事的創始人,可以找做長線投資的投資人?

我們研究過的公司里,發現比如投資于圣邦股份的兩家投資人,超過11年才賣出。

2001年就投資到??低暤凝徍缂?,19年賺了3.3億倍,還保留了很高的持股。

高瓴也投了很多價值投資的項目吧。

 

今日資本的徐新說:好公司不要賣太早,投資京東超過8年,獲得超過100倍的回報。

徐新還說:別的投資人一年投三個,我們可能三年才投一個案子,而且40%是主動尋找投資項目。

 

投資過唯品會和優刻得的DCM

優刻得在C輪融資時采用了AB股,上市時季昕華感謝了當年最艱難時刻支持的DCM和貝塔斯曼,后來拆VIE架構又說服他們以合理的估值退出。

而另一家公司荔枝FM創始人賴奕龍說,花了兩年時間拆VIE架構,業務停滯了,事情沒辦成,差點還把自己搞掛了。

 

投過趣店的藍馳科技

朱天宇說,藍馳創投專注于投資天使到A輪的精品項目,一旦認定那些極具創業特質的人選,藍馳甘于成為創業者們“從01”的陪跑者,而且有足夠的耐力。

 

他還是做得比說得好很多人,在為融資做商業計劃書時,我根據資料改了句話“已驗證的部分案例中,可做到用20分實現人工需1.5個月才能完成的設計”,他說實際中部分優于這個、部分不如這個,不能這么寫,他過不了自己那關,可我改的只是“部分”不是“全部”哦,他都不同意的。

 

瑞幸咖啡為什么要自己承認造假?

網上資料:在201011月,渾水公司指出中概股綠諾公司財務造假,綠諾公司CEO承認渾水公司提到的合同確系造假,還表示剩余合同中約有20%40%很可能出問題。123日,納斯達克向綠諾發出退市通知,批評其未能回應市場質疑。129日,綠諾摘牌,轉至粉單市場。

 

就是說,如果不能有足夠說服力的解釋渾水報告指出的問題,將面臨直接退市。

可是造假金額這么大,怎么解釋得清楚?美國市場又不像我們這里這么好糊弄。

不承認也許是直接退市,承認是有可能退市,但不一定是退市。

 

在承認造假后,瑞幸咖啡宣布,公司董事會已成了一個特別委員會,以對首席運營官(COO)劉劍和其他幾名員工捏造交易行為展開內部調查。

相關當事人已停職,并將盡力減少此次事件的負面影響。

22億元的造假,你相信只是幾個員工所為嗎?又不是22元。

 

誰是造假最大受益者?

那些要賣掉瑞幸咖啡股票的人?

還有下圖上那些?是誰能這么精準的判斷賺到這個錢?

 

還有人說,假設低價退市后,再換一個地方上市的人?

不過那是美國市場,估計這事情沒這么容易吧,賠償會不會賠到傾家蕩產哦?

也許還有廣大消費者吧,割美國的韭菜補貼中國消費者,據說今天瑞幸咖啡外賣訂單爆滿哦。

 

下面是網上報道瑞幸咖啡的融資歷史,不清楚是否準確:

201710月,瑞幸咖啡成立。

20181月,瑞幸咖啡試運行。

20184月,瑞幸宣布獲得數千萬美元天使輪融資(注:還有很多文章一句話寫數千萬,另一句話寫1.899億美元,不知道他們的數學是怎么計算的)。

20187月,瑞幸宣布獲得2億美元A輪融資,投資方為大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)、君聯資本,投后估值10億美元。

201812月,瑞幸宣布完成2億美元B輪融資,大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司(GIC)繼續跟投,中金公司是新進投資方。本輪投后估值22億美元,就是半年漲一倍哦。

20194月,瑞幸宣布獲得1.5億美元B+輪融資,其中貝萊德資本投資1.25億美元,投后估值29億美元。

 

2019517日,瑞幸咖啡在美國上市,融資金額達7億美元,上市當天市值超過50億美元。

20201月,瑞幸上市之后再融資約9億美元。

大鉦資本在本次減持套現一部分,減持后持股約為8%,大鉦資本表示,此次減持后已收回當初對瑞幸資本的投資。

 

大量文章對持股比例的報道是錯的

下圖是從瑞幸咖啡在202017日披露的再融資招股書摘出來的,瑞幸咖啡的股票分為A股和B股兩類,兩類股票的比例單獨計算,比如陸正耀的39.12%是指占B股的39.12%,不是占瑞幸咖啡全部股票的39.12%,而大量媒體照抄表上的數字寫成全部股票的比例都是錯的。

英文好的朋友可以自己看一下表上的的內容,英文不好的朋友可以把表上的數字加一下,簡單直接相加會超過100%哦。

再融資增發后,B股股東比例不僅沒減少還增加了,因為有B股股東減持,而增發的是A股不是B股,所以A股股東在A股的比例減少了。

“股權道”的文章經常要花3-5天完成,因為要花很多時間去查證原始資料,不敢相信很多媒體的信息,歡迎關注“股權道”公眾號了解更多。

 

2020131日,渾水稱收到瑞幸咖啡的做空報告,瑞幸存在數據造假。

2020,23日,瑞幸發布公告反駁做空報告。

據說在那之后,美國已有多家律所對瑞幸提起集體訴訟了。

有美國律師指出,造假可能會面臨刑事責任,比如安然CEO。但如果是中國公司又是中國人,就比較難追究吧。